Industria chocolatera enfrenta presión pese a caída de precios del cacao

El procesamiento global del cacao continúa bajo presión por la caída de la demanda, altos costos heredados y márgenes deprimidos, afectando a la industria chocolatera mundial.

El procesamiento del cacao se mantiene en niveles históricamente bajos en varias regiones del mundo, reflejando una persistente destrucción de la demanda y los desafíos que enfrenta la industria chocolatera tras los precios récord registrados a finales de 2024.

El volumen de cacao procesado en manteca y polvo para confitería volvió a resentirse durante el cuarto trimestre, especialmente en Europa, la principal región consumidora. De acuerdo con la media de 11 analistas y comerciantes encuestados por Bloomberg, la molienda europea habría caído alrededor de 3% interanual, lo que marcaría el nivel más bajo para un cuarto trimestre en 11 años.

La presión también se hizo evidente en Asia, donde el procesamiento habría descendido a su nivel más bajo en una década, mientras que en Norteamérica se registró un ligero incremento, impulsado en parte por la incorporación de nuevas plantas de transformación.

Precios récord y cambio en el consumo

Los futuros del cacao alcanzaron un máximo histórico en diciembre de 2024, tras las malas cosechas en África Occidental, principal zona productora. Este repunte provocó un ajuste inmediato en el consumo: los compradores redujeron la ingesta de chocolate y los fabricantes modificaron sus recetas para utilizar sustitutos más baratos y añadir rellenos como frutos secos.

Aunque los precios han retrocedido más de la mitad desde su pico, continúan en niveles históricamente elevados. Además, muchos procesadores siguen trabajando con granos adquiridos cuando el mercado estaba en máximos, lo que limita el impacto inmediato de la reciente baja.

“La destrucción de la demanda por los precios elevados parece pesar más que el apoyo estacional del cuarto trimestre”, señaló Priyanka Sachdeva, analista senior de Phillip Nova Pte en Singapur. Asia, añadió, enfrenta la caída interanual más pronunciada, debido a la debilidad del consumo discrecional y a la dificultad para trasladar costos al consumidor final.

Alivio tardío en la cadena de suministro

La mayoría del cacao procesado en el cuarto trimestre fue comprado antes de la corrección de precios, por lo que el alivio aún no se refleja plenamente en la cadena de suministro. Productores y analistas coinciden en que el cacao más barato no llegará a los supermercados hasta la segunda mitad del año.

Según Vladimir Zientek, operador senior de StoneX, los productos derivados del cacao “siguen siendo muy caros” frente a los niveles de hace cuatro o cinco años, lo que mantendrá las moliendas deprimidas al menos hasta el segundo trimestre. Este miércoles, el cacao cayó hasta 5% a US$4.961 la tonelada en Nueva York, su nivel más bajo desde noviembre, en un entorno de mayor volatilidad por el reequilibrio de índices de materias primas.

Márgenes presionados y capacidad ociosa

La debilidad de la demanda y la reformulación de recetas han golpeado directamente los precios de la manteca de cacao, el producto más rentable para los molineros. En Europa, los márgenes de procesamiento cayeron por debajo del punto de equilibrio en agosto y tocaron mínimos históricos en diciembre, según datos de KnowledgeCharts.

A estos factores se suma la capacidad infrautilizada en los principales centros de transformación. Para Jonathan Parkman, jefe de ventas agrícolas de Marex Group en Londres, existe “mucha capacidad sobrante en el mundo”, lo que explicaría una caída estimada de 5% en las moliendas mundiales del cuarto trimestre. La presión, enfatizó, responde más a la contracción de la demanda final que a un exceso de producción.

Perspectivas para la temporada 2025-26

Pese al entorno adverso, se espera que la reciente corrección de precios apoye una recuperación global de 1,2% en la molturación durante la temporada 2025-26. No obstante, el crecimiento de la demanda continúa rezagado frente a la recuperación de la producción, de acuerdo con Nisha Kumari, analista de Tropical General Investments Group.

Las cifras oficiales de molienda correspondientes al cuarto trimestre en Europa, Asia y Norteamérica se publicarán esta semana. En el caso norteamericano, se prevé un aumento adicional por la entrada en operación de dos nuevas plantas que comenzaron a reportar desde el tercer trimestre.

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